Analisti Deutsche Bank, ‘remota’ controfferta su Mps, ritocco possibile

Gli analisti di Deutsche Bank
ritengono “remota” la possibilità di una controfferta su Mps da
parte di un’altra banca, principalmente Banco Bpm con il
supporto dell’Agricole, ma non escludono “la possibilità di una
revisione” dell’offerta di Intesa Sanpaolo, “come si è visto nel
recente M&A tra le banche”.

   
Dal punto di vista di Intesa, si legge nel report, Deustche
ritiene credibile la previsione della banca di una crescita
dell’utile e del dividendo per azione del 7%/8%. Con Mps Intesa
può “completare” il proprio modello di business “già solido”
aumentando la propria esposizione in segmenti dove era
“sottorappresentata”, come il credito al consumo, rafforzando la
sua leadership “in alcuni business ad alta crescita”, come il
private banking, e “migliorando le piattaforme esistenti”, come
nell’ “investment banking, principalmente all’estero”.

   
Anche Bper “emerge come vincitrice da questa offerta,
principalmente grazie alle condizioni vantaggiose
dell’acquisizione degli sportelli, all’impatto positivo su utili
e capitale, all’elevato potenziale di sinergie e alla struttura
tecnica dell’operazione”.

   
Quanto al Banco si trova in una “posizione difficile” ma
tuttavia “mantiene margini di manovra, inclusa la possibilità di
una contro-offerta per Mps, potenzialmente tramite un’operazione
carta contro carta”, per il cui lancio sarà “decisivo” il
supporto degli azionisti, con il Credit Agricole principale
controparte nella partita. Tra le alternative per il Banco anche
quella di proseguire su base stand alone o studiare
un’aggregazione con il network italiano dell’Agricole che
“libererebbe sinergie e valore”.

   
Mps continua a offrire “valore” attraverso le opzionalità a
cui è esposta: “nello scenario ‘peggiore’ rappresenta un proxy
di Intesa, ovvero garantisce esposizione a un’operazione che
crea valore e alle relative sinergie”. Inoltre sebbene una
controfferta “appaia uno scenario remoto” non si può escludere,
come già accaduto, un ritocco dell’offerta.

   

Riproduzione riservata © Copyright ANSA